La operación, ya firmada, pone fin a la mayor guerra corporativa reciente en Hollywood y allana el camino para la creación de uno de los mayores gigantes audiovisuales del mundo.
Paramount Skydance ha ganado definitivamente la batalla por Warner Bros Discovery (WBD). El grupo dirigido por David Ellison firmó este viernes por la mañana un acuerdo de 110.000 millones de dólares para adquirir los históricos estudios, según reveló el propio Bruce Campbell, director de ingresos y estrategia de Warner, en un townhall global cuya grabación ha sido revisada por Reuters. La firma llega horas después de que Netflix confirmara que no igualaría la oferta de Paramount, renunciando así a la puja.
“Netflix tenía el derecho legal de igualar la oferta de PSKY. Como sabéis, finalmente decidieron no hacerlo. Eso ha dado lugar a un acuerdo firmado con PSKY esta misma mañana”, explicó Campbell a los empleados.
La retirada de Netflix, que calificó la operación como “no financieramente atractiva” al precio requerido, despejó el camino para Paramount, cuya propuesta de 31 dólares por acción fue considerada “superior” por la junta de WBD frente a los 27,75 dólares ofrecidos por la plataforma de streaming.
Una operación histórica que reconfigura Hollywood
El acuerdo, que incluye 29.000 millones en deuda, supone uno de los mayores movimientos corporativos en la historia de la industria del entretenimiento. La compra permitirá a Paramount acceder al vasto catálogo de Warner, con franquicias como The Matrix o Animales Fantásticos, y reforzar su estrategia de streaming con una posible integración entre HBO Max y Paramount+.
La oferta de Paramount incluye además:
- 7.000 millones de tarifa de rescisión si la operación fracasa por motivos regulatorios (subida desde los 5.800 millones iniciales).
- 2.800 millones para cubrir la indemnización que Warner debe pagar a Netflix por romper su acuerdo previo.
- Un aval de 40.000 millones del patrimonio personal de Larry Ellison.
La presión de inversores como Ancora Holdings, que reclamaban a Warner negociar más activamente con Paramount, también ha influido en el desenlace.
Reacciones del mercado y del sector
Tras conocerse la retirada de Netflix, sus acciones subieron un 13%, mientras que Paramount se disparó un 24%. Los inversores celebraron que la plataforma evitara endeudarse en exceso para igualar la oferta.
Netflix defendió su decisión subrayando que la operación era una “buena oportunidad al precio justo, no una imprescindible a cualquier precio”, y recordó que su negocio sigue creciendo de forma orgánica, con una inversión prevista de 20.000 millones de dólares en contenido este año.
Obstáculos regulatorios: Europa, EE. UU. y California
Aunque la firma del acuerdo supone un paso decisivo, la operación aún debe superar un complejo proceso regulatorio:
- Unión Europea: según fuentes citadas por Reuters, Paramount no debería tener problemas para obtener el visto bueno, ya que la cuota combinada de mercado en Europa es inferior al 20%. Si se exigieran desinversiones, serían “menores”, como la venta de canales infantiles (Nickelodeon / Cartoon Network).
- Regulación de subsidios extranjeros: la UE deberá evaluar la participación de fondos soberanos de Arabia Saudí, Abu Dabi y Catar en la financiación de la operación.
- Estados Unidos: el fiscal general de California, Rob Bonta, ha anunciado una investigación y promete un examen “riguroso”.
- Reino Unido: también deberá aprobar la operación.
En Europa, Paramount lleva semanas en una ofensiva diplomática: David Ellison se reunió con Emmanuel Macron en enero, y su director legal, Makan Delrahim, con el principal responsable de fusiones de la Comisión Europea.
Un imperio mediático sin precedentes
Si supera los filtros regulatorios, David Ellison controlará:
- Paramount y Warner Bros, dos estudios centenarios.
- Cadenas como CBS y CNN.
- Un conglomerado de productoras y distribuidoras globales.
En apenas un año, Ellison habrá pasado de dirigir Skydance —productora de Top Gun o Misión Imposible— a liderar el mayor grupo audiovisual del planeta.
Preocupación política y del sector
Legisladores de ambos partidos en EE. UU. han expresado inquietud por el impacto de la operación en la competencia, los precios y la diversidad de contenidos. Las salas de cine temen que la concentración reduzca el número de estrenos y afecte al empleo.
El futuro de Warner Bros
Warner llega a esta operación con un negocio dividido:
- Cine y streaming viven un momento de fortaleza, con 132 millones de suscriptores en HBO Max y varios títulos candidatos al Óscar.
- Televisión por cable sufre la caída de audiencias y la erosión del mercado publicitario.
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